VIP- Công ty CP Vận tải xăng dầu VIPCO

Công ty CP Vận tải xăng dầu VIPCO mã ck VIP – Công ty có thị trường vận tải xăng dầu ôn định, tiềm năng tăng trưởng cao khi hưởng lợi từ sự ổn định tỷ giá, lãi suất thấp, và sự đột biến từ bất động sản, thanh lý tàu cũ, thanh lý các dư án cảng….

Công ty CP Vận tải xăng dầu VIPCO được thành lập năm 2005 và là đơn vị thành viên của Petrolimex nắm 51%. Vốn điều lệ hiện tại của công ty là 598 tỷ đồng, địa chỉ tại Hải Phòng. Hoạt động chính của công ty là vận tải xăng dầu, nhựa đường, hóa chất cho các đơn vị thành viên của Petrolimex. Công ty đang mở rộng sang lĩnh vực cảng hóa dầu, container tại Đình Vũ và đang thực hiện dự án cao ốc tại TP. Hải Phòng.

Công ty có 3 lĩnh vực chính: vận tải xăng dầu chiếm khoảng 40%-50% doanh thu nhưng lợi nhuận chiếm trên 90% doanh thu, kinh doanh xăng dầu chiếm 50%-60% doanh thu nhưng lợi nhuận không đáng kể, doanh thu khác gồm có bất động sản và cảng…

Từ năm 2007-2011, doanh thu bình quân tăng 15%, lợi nhuận về cơ bản không tăng do chi phi tài chính và trích lập dự phòng nhưng lợi nhuận gộp bình quân tăng 22%/năm. Năm 2011 doanh thu đạt 1712 tỷ, lợi nhuận đạt 54 tỷ, EPS đạt 914 đồng/cp, giá trị sổ sách đạt 14,314 đồng/cp.

Năm 2012 công ty đặt kế hoạch lãi 148.8 tỷ lợi nhuận sau thuế, EPS 2488 đồng.

Cơ hội năm 2012:

-          Giá cước tàu đang ở mức thấp và kỳ vọng tăng lên cùng với xu hướng cải thiện nền kinh tế toàn cầu.

-          Lãi suất giảm, bất động sản tốt hơn, chứng khoán tốt hơn sẽ giúp hoạt động khác của công ty khởi sắc là bất động sản và trích lập dự phòng chứng khoán.

-          Tỷ giá ổn định sẽ giúp lợi nhuận sau thuế cải thiện. Năm 2011 công ty phải trích lập hơn 100 tỷ chênh lệch tỷ giá.

Doanh thu thuần quý I năm 2012 đạt 353,33 tỷ đồng, giảm 16,58% so với cùng kỳ. Tỷ trọng giá vốn trên doanh thu thuần đạt 88%, tăng 4,64% so với cùng kỳ nên lợi nhuận gộp đạt 42,34 tỷ đồng, giảm gần 40% so với quý I/2011. Chi phí từ hoạt động tài chính giảm mạnh còn 1/2 so với cùng kỳ. Lãi sau thuế quý I/2012 đạt 6,03tỷ đồng, giảm 48,42% so với quý I/2011.

Với giá hiện tại 8,800 đồng, PE 2011 chỉ bằng 9.7 lần (nếu không tính khoản trích lập thì PE điều chỉnh khoảng 3.5 lần, P/B: ~0.61 lần là một mức giá rất rẻ so với tiềm năng thực của doanh nghiệp.

 Về mặt kỹ thuật:

Quan sát đồ thị tuần cho thấy VIP mới đang hoàn thành sóng tăng trưởng đầu tiên và dự kiến sẽ điều chỉnh về mức giá khoảng 7.400 đồng +/- 5 %. Sau đó VIP sẽ bước vào đợt tăng mới với giá mục tiêu cuối năm khoảng 16.000 – 18.000 đồng.

 Khuyến nghị: mua và nắm giữ trung và dài hạn trong khoảng giá 7.000 – 8,000 đồng/cp.

Độc giả: Ngô Đức Vũ – CK Sao Việt